中航电测发布重组草案：26日晚，中航电测发布公告，成飞（歼20、C919核心供应商）收购案即将落地，这意味着，歼20生产商要来A股了！中航电测大幅高开，开盘后不久便20cm涨停，虽然盘中打开，但收盘仍然封于涨停板。

(相关资料图)

中航电测的事件，进一步催生了军工重组题材的关注度，对于那些已经公布的重组预案、而近期伴随大盘出现回调蓄势的品种，接下来有望进入主力资金配置的范围。

在中特估背景下，军工绝大部分都是央国企，相关的资产重组、资产证券化有望持续推进：

军工重组时件：这两年为什么如此密集？我们认为有三大原因：1）拓宽融资渠道：军工重组可以使得优质资产进入上市公司体系，凭借优质资产可以进行更好的融资；2）提升经营效率：通过并购重组可以进行产业整合、降低发展成本，达到中特估背景下提升央国企经营效益的目标；3）全球发展趋势：全球前100家军工企业80%以上是上市公司，目前我国十大军工集团资产证券化水平仅为30%左右。

重组时件历来是二级市场重大主题投资类型，除了军工类企业，其它领域的重组也是得到市场的聚焦：6月21日公布重组预案的金科股份；7月5日公布重组预案的东方热电，都带动了相关游资主力的短期涌入，股价也是在短期内出现大幅的波动。

关注军工重组还有一个优势：军工多数都是央国企，相比其他行业，军工企业的重组是集团利益的整体考量，一旦开始推进，往往其最终走向成功的概率也会更大。

上市公司并购重组一般会延续一年以上，前后会经过多个阶段，其中我们发现在预案公布之后介入，在发审委审核通过之前退出是一个高胜率的操作，所以当下，我们应当选择已经披露重组预案，同时又没有出现大幅上涨的军工重组品种进行重点挖掘，择机相关介入时机。

中直股份

公司是中国直升机和通用飞机科研生产基地，代表了中国民用航空工业发展的最新水平，战斗直升机是航母的标配；公司是央企，实控人中国航空工业集团，未来重组走向成功的概率更大。

公司已经发布重组草案，拟定向增发收购昌河飞机工业(集团)有限责任公司100%股权，以及哈尔滨飞机工业集团有限责任公司100%股权，优质资产的注入，将进一步提升公司在直升机领域的资产质量，接下来将进入股东大会审议环节；目前公司市值240亿，此次公司重组涉及多项军工核心资产，资产规模达174亿。

烽火电子

公司致力于军民用通信设备及电声产品的研发生产，公司在互动平台表示，公司有对C919有相关通信设备配套产品。公司在7月14日刚刚发布了董事会重组预案，计划收购陕西长岭电子科技有限责任公司98%的股权，公司是国资背景，陕西国资委为公司实际控制人，未来持续推进的资产重组的概率较大。

参考资料：

20230720-民生证券-中直股份-披露资产重组草案，直升机龙头进一步夯实能力

20230418-民生证券-烽火电子-Q1营收高增超50%，基本面持续改善

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